Taliansko, Francúzsko a Belgicko majú najznepokojujúcejšie dlhy v EÚ

Taliansko, Francúzsko a Belgicko majú najznepokojujúcejšie vyhliadky udržateľnosti dlhu v EÚ, vyplýva z najnovšej štúdie zverejnenej Národnou bankou Belgicka.

Analýza zverejnená dnes zistila , že Taliansko, Francúzsko a Belgicko sú najzraniteľnejšími ekonomikami v Európe, pokiaľ ide o verejný dlh.

Už teraz nesú jedny z najväčších dlhov v Európskej únii a ich problémy zhoršuje rýchle starnutie populácie a rastúce náklady na dôchodky.

Koen De Leus, hlavný ekonóm spoločnosti BNP Paribas Fortis, s týmto hodnotením súhlasí. „Je to skutočne tak,“ hovorí, „ich pomer dlhu k HDP patrí medzi najvyššie v Európe.“ To znamená, že tieto vlády už dlhujú oveľa viac, ako je hodnota ich ročného hospodárskeho výkonu.

Riziko spočíva v tom, že keď krajina minie viac peňazí na splácanie starých úverov, zostane menej priestoru na školy, nemocnice, investície do klímy a iné investície.

De Leus, ktorý napísal knihu, v ktorej kladie otázky starnutia a dôchodkov za ústredné body dnešnej ekonomiky, poznamenáva, že Európa je viac vystavená starnutiu ako iné regióny, pretože „veľmi veľký podiel dôchodkov pochádza z verejného systému“.

„To mimoriadne sťažuje reformu verejných dôchodkov,“ hovorí, akýkoľvek pokus o to zvyčajne naráža na okamžitý odpor občanov.

Počet dôchodcov rastie vo väčšine európskych krajín oveľa rýchlejšie ako počet pracujúcich, ale napríklad v Taliansku už dôchodky stoja približne 16 percent z celkového hospodárskeho výkonu krajiny. To je najvyšší podiel v Európe.

Štúdia Národnej banky Belgicka ukazuje, že starnutie a dlh sa navzájom živia. Čím viac spoločnosti starnú, tým viac míňajú; čím viac míňajú, tým väčší je ich dlh.

V správe sa rozoberá aj rastúci tlak z výdavkov na klímu a obranu, ktorý zhoršuje riziká udržateľnosti dlhu.

V štúdii sa uvádza, že pomer dlhu verejnej správy Belgicka k HDP bol „na konci roka 2024 na úrovni približne 104 percent HDP. Belgicko už teraz vynakladá približne 11,2 percenta svojho HDP na štátne dôchodky, ktoré pokrývajú 2,6 milióna ľudí – približne 22 percent populácie“.

Do roku 2050 bude mať každý štvrtý Belgičan viac ako 65 rokov, čo posunie výdavky na dôchodky smerom k 13 percentám HDP, informoval začiatkom tohto roka denník Brussels Times .

Najťažšou časťou je podľa De Leusa zdravotná starostlivosť. „Nové technológie môžu znížiť náklady na zdravotnú starostlivosť prostredníctvom prevencie a diaľkového monitorovania, ale nové lieky môžu výdavky vymknúť spod kontroly.“

V celej Európe by nové liečebné postupy, ako sú génové terapie a cielené lieky proti rakovine, mohli dramaticky zlepšiť životy, no zároveň by mohli z rozpočtov verejného zdravotníctva vytiahnuť miliardy.

Mieru pôrodnosti a demografickú štruktúru však nemožno rýchlo zmeniť. De Leus hovorí, že vlády môžu namiesto toho konať inými spôsobmi, najmä zvýšením produktivity, aby celkový príjem rástol.

Najmä v prípade Belgicka vysvetľuje, že kľúčové je „získať prácu pre viac ľudí“.

V Belgicku sa nezamestnanosť za posledný rok zvýšila z 5,5 percenta na 6,5 percenta a nedávne reformy sa zamerali na dlhodobo nezamestnaných uchádzačov o zamestnanie. Tento mesiac bude v tretej vlne oficiálnych listov informovaných 47 691 ľudí, že ich dávky v nezamestnanosti sa skončia do apríla 2026.

Pokiaľ ide o riešenia, každá krajina má iný najlepší „liek“, hovorí De Leus.

Zníženie dôchodkov je obmedzenou možnosťou, ak sú dávky už aj tak nízke a zvyšovanie daní je náročné, pretože Belgicko, Francúzsko a Taliansko už majú veľmi vysoké daňové úrovne.

V Belgicku má plánovaná „De Weverova dohoda“, pomenovaná po novom pravicovom premiérovi Bartovi De Weverovi, ktorá zahŕňa dôchodkové reformy a stimuly pre dlhší pracovný pomer, „znížiť budúci rast nákladov na dôchodky na polovicu“.

Jeho implementácia sa však oneskoruje, pretože federálny rozpočet ešte nebol prijatý po tom, čo bolo zmeškaných niekoľko termínov na dosiahnutie dohody o ňom.

De Wever dostal konečný termín do Vianoc na zabezpečenie dohody, inak bude musieť odstúpiť z funkcie premiéra.

Keďže nebol prijatý žiadny federálny rozpočet, nie je možné hlasovať ani implementovať niekoľko plánovaných reforiem vrátane reformy dôchodkového systému a dane z kapitálových výnosov.

Belgické médiá RTBF 8. novembra informovali, že zatiaľ bola prijatá iba reforma nezamestnanosti, zatiaľ čo ostatné opatrenia sa pravdepodobne odložia na rok 2026, čo ovplyvní očakávaný rozpočet až o 1 až 1,7 miliardy eur.

Štúdia ukazuje, že USA majú vyšší verejný dlh ako Belgicko. Americkí zákonodarcovia sa tiež snažia nájsť dohodu o tom, ako by sa mali verejné prostriedky vynakladať a do akej miery sa môže dlh zvýšiť.

Nezhody ohľadom zvýšenia dlhového stropu nedávno viedli k „najdlhšiemu odstáveniu vlády v histórii “ a prvému za viac ako šesť rokov.

Francúzsko čelí podobnému tlaku. Účtovný dvor (Court des Comptes), najvyšší kontrolný orgán Francúzska, nedávno predpovedal ročný deficit dôchodkov vo výške 30 miliárd eur do roku 2045, pričom celkové výdavky na dôchodky sa aj po reformách zvýšia z približne 330 miliárd eur na 350 miliárd eur.

To znamená, že krajina si bude musieť naďalej požičiavať, ak chce zachovať zákonný vek odchodu do dôchodku taký, aký je teraz.

V prípade Belgicka a Francúzska sa predpokladá, že potenciálny rast HDP bude v období do roku 2034 mierne nad 1 percentom.

Naopak, podľa štúdie sa očakáva, že USA si udržia svoju rastovú výhodu, pričom reálny HDP sa v roku 2024 zvýši o 2,8 percenta a do roku 2034 sa zmierni na potenciálne 1,8 percenta.

Zdroj: https://brusselssignal.eu/2025/11/italy-france-and-belgium-carry-most-worrying-debts-in-eu-top-bank-says/