Bitcoin a ďalšie kryptomeny preukázali extrémnu volatilitu. V reakcii na to sa suverénne štáty môžu posunúť smerom k digitálnym menám krytým hmotnými aktívami, ako sú vládne dlhopisy alebo rezervy.
V posledných týždňoch sa na finančných trhoch ozývali rozhovory o krachu bitcoinu, pričom ceny prudko klesli z januárového maxima takmer 110 000 USD na úroveň 75 000 USD začiatkom apríla. Táto volatilita však nestmavila nadšenie pre kryptomeny medzi washingtonskou elitou, najmä prezidentom Donaldom Trumpom a jeho spojencom Elonom Muskom. Ich hlasná podpora podčiarkuje rastúci politický vplyv kryptomien, ale je to súhra s Trumpovými agresívnymi colnými politikami, ktoré vyvolávajú hlboké otázky o medzinárodnej stabilite, a to z geopolitického aj geoekonomického hľadiska.
Pôvab bitcoinu vo Washingtone pramení z jeho prísľubu finančnej suverenity a jeho vzdoru voči tradičným peňažným systémom. Trump, ktorý sa označuje za „prezidenta kryptomien“, presadzoval politiky, ako sú národné zásoby bitcoínov a deregulácia, aby upevnil dominanciu Ameriky v priestore digitálnych aktív. Jeho inaugurácia sa zhodovala s rekordným maximom bitcoinu, poháňaná optimizmom v súvislosti s jeho pro-kryptografickým postojom. Musk, kľúčový poradca a šéf Department of Government Efficiency (DOGE), je už dlho akýmsi evanjelizátorom kryptomien, kedysi zvyšoval hodnotu Dogecoinu pomocou tweetu a teraz obhajuje úlohu blockchainu v ekonomických inováciách. Ich nadšenie signalizuje posun: kryptomena už nie je okrajovým aktívom, ale strategickým nástrojom amerického ekonomického arzenálu.
Táto krypto eufória sa však čelne zráža s Trumpovým colným útokom. Od apríla 2025 jeho administratíva uvalila rozsiahle clá – 10 % až 125 % (krátky príbeh) – na dovoz z Číny, Kanady, Mexika a ďalších krajín (hoci s prestávkami), čím vyvolala turbulencie na svetových trhoch. Bitcoin, často označovaný ako „digitálne zlato“ odolný voči ekonomickým šokom, nezostal ušetrený. Ceny klesli o 10 % po vyhlásení taríf, čo odrážalo výpredaje technologických akcií, keď investori utekali z rizikových aktív. Dogecoin, pôvodný meme coin, za 11 týždňov od začiatku Trumpovho prezidentovania prepadol o viac ako dve tretiny. Ostatné hlavné kryptomeny ako Cardano, Ethereum a Solana tiež skrachovali a stratili viac ako 50% svojej hodnoty.
To spochybňuje naratív, že Bitcoin je bezpečný prístav; ako poznamenáva analytik Garrick Hileman , obchoduje sa skôr ako volatilná technologická akcia než ako stabilný hedge. Možno si spomeniete, že Michael Saylor (z MicroStrategy, ktorý vlastní bitcoiny v hodnote približne 33 miliárd dolárov) sa chválil, že „na bitcoiny neexistujú žiadne clá“ – len preto, aby bitcoin hneď na druhý deň dosiahol najnižšiu úroveň od novembra. Zdá sa, že Danny Scott, generálny riaditeľ britskej bitcoinovej burzy CoinCorner, to vystihol : „Bitcoin nedávno ukázal silnú koreláciu so širšími finančnými trhmi. Keď trh klesá, Bitcoin ho nasledoval, bez ohľadu na jeho vlastné základy.“
Tarify sú skutočne dvojsečným mečom pre krypto. Na jednej strane zosilňujú ekonomickú neistotu, čo môže viesť k špekulatívnemu záujmu smerom k decentralizovaným aktívam. Ak obchodné vojny narušia dôveru vo fiat meny, Bitcoin by mohol získať ako alternatíva bez hraníc – názor zdieľaný nadšencami ako Michael Saylor, ktorý tvrdí, že kryptomenám sa darí uprostred „skrytých rizík“, ako je inflácia a regulácia. Na druhej strane tarify zvyšujú náklady na krypto infraštruktúru.
Už som písal o tom, ako ťažba kryptomien zohrala úlohu v kríze cien plynu v Kazachstane v roku 2022. Nedávno som komentoval Muskovu súťaž Starlink s čínskou SpaceSail, zatiaľ čo Trumpova administratíva presadzuje fosílne palivá pre AI a zameriava sa na nerasty na Ukrajine a v Grónsku . Tvrdým faktom je, že umelá inteligencia a ťažba kryptomien poháňa energiu a požiadavky na zdroje, čím sa zhoduje s Big Tech a Muskovým vplyvom (tiež vyvoláva obavy z koncentrácie moci v USA). Trumpove clá riskujú zvýšenie napätia a zintenzívnenie globálnej konkurencie v oblasti nerastných surovín, čo môže následne viesť k mnohým ďalším konfliktom na celom svete. Ale tu odbočujem.
Ťažobné plošiny, ktoré sú závislé od dovážaných štiepok, čelia vyšším cenám, čo znižuje marže pre amerických baníkov, ktorí už zápasia s nákladmi na energiu. Napríklad Kanada, ktorá je stále centrom ťažby bitcoínov, ktorá mala kedysi 7 % globálnej hašovacej miery (predtým, ako jej v roku 2023 vyhlásila „vojnu“ okrem iného kvôli environmentálnym obavám), teraz aj tak čelí americkým clám vo výške 25 %, čo by mohlo narušiť cezhraničné dodávateľské reťazce, ktoré sú dôležité pre severoamerickú krypto dominanciu. To isté platí pre iné lokality, pričom ďalšími kľúčovými uzlami sú samotná Čína a krajiny ako Kazachstan .
Z geopolitického hľadiska Trumpove clá a crypto push tiež prekresľujú aliancie. Jeho vylúčenie Číny z 90-dňovej colnej pauzy – pri zvýšení cla na 145 % – eskaluje napätie s Pekingom, ktorý sa odvetou 125 % clami na americký tovar. Táto obchodná vojna riskuje fragmentáciu globálnych trhov, pričom kryptomeny sa dostanú do krížovej paľby. Čína, ktorá bola kedysi veľmocou v oblasti ťažby kryptomien, by mohla zdvojnásobiť svoj digitálny jüan, aby čelila americkému vplyvu a spochybňovala globálny význam Bitcoinu. Národy ako Kanada a Mexiko, postihnuté clami, sa medzitým môžu obrátiť na politiku priateľskú voči kryptomenám, aby sa zabezpečili proti ekonomickému tlaku USA a potenciálne podporili konkurenčné blockchainové centrá.
Geoekonomicky je spad rovnako výrazný. Trumpove clá by mohli narušiť dodávateľské reťazce, zvýšiť náklady na elektroniku a utlmiť prijatie kryptomien odrádzaním od investícií do digitálnych aktív. Obchodná vojna by mohla oslabiť dominanciu amerického dolára, čo podnietilo špekulácie, že Trump považuje bitcoin za rezervné aktívum na boj proti volatilite, hoci to riskuje, že podnieti súperiace krajiny k vytvoreniu konkurenčných digitálnych mien, čím sa oslabí americký finančný vplyv. Toto je ďalší spôsob, ako by sa Trumpova politika mohla obrátiť proti.
Muskova rola pridáva ďalšiu vrstvu zložitosti. Jeho verejné spory s Trumpovými obchodnými poradcami, ako je Peter Navarro, odhaľujú napätie v súvislosti s ekonomickým mýtom ciel. Trumpova koalícia bola vždy polarizovaná, Elon Musk stelesňoval libertariánsky extrém voľného trhu, ktorý obdivuje Milei, zatiaľ čo JD Vance predstavuje protekcionistické, „prolabouristické“ krídlo, ak chcete. To samozrejme vytvára napätie v trumpistickej agende, ktorá si trochu odporuje.
Musk, ktorého Tesla sa spolieha na globálne dodávateľské reťazce, varoval, že protekcionizmus by mohol zvýšiť ceny bez vytvárania pracovných miest. Jeho obhajoba kryptomien sa však dostatočne zhoduje s Trumpovou víziou „amerického prvenstva“, čo naznačuje chúlostivý akt vyváženia: podporovať inováciu blockchainu a zároveň zvládať chaos vyvolaný clami.
Nie je to ľahká práca. Krach bitcoinu poukazuje na ekonomickú neistotu, ktorú zhoršili Trumpove clá, ktorých cieľom je podporiť americký priemysel, no môžu zvýšiť náklady na kryptomeny a narušiť obchodné väzby. To zase ohrozuje roztrieštený globálny finančný poriadok, pričom úloha kryptomien je neistá, keďže Trumpovo a Muskovo zameranie na digitálne aktíva čelí výzvam z ich vlastnej geopolitickej a hospodárskej politiky.
Napokon, bitcoin a ďalšie kryptomeny preukázali extrémnu volatilitu, pričom nedávne prepady poukázali na ich nestabilitu ako na čisto zverenecké aktíva (v širšom zmysle sú riadené trhom, nie sú viazané na rezervy alebo dlhopisy). V reakcii na to sa suverénne štáty môžu posunúť smerom k digitálnym menám zabezpečeným hmotnými aktívami, ako sú štátne dlhopisy alebo rezervy, ktoré v blízkej budúcnosti ponúknu väčšiu stabilitu a dôveru pre ekonomické systémy. Ako som napísal v roku 2022, aj digitálne meny by mohli byť nakoniec ďalej regulované a teraz by bolo vhodné začať o tom hovoriť.
Uriel Araujo
Ďakujeme, že ste našimi čitateľmi.
Sledujte nás na Telegrame aj na Facebooku.
Musíš byť prihlásený pre poslanie komentára.