Nemecké investície v USA prudko klesajú v dôsledku neistoty ohľadom Trumpových ciel

Okrem ciel sa napätie medzi USA a Nemeckom zvýšilo kvôli obranným bremenám v rámci NATO.

Investície nemeckých spoločností v Spojených štátoch v prvej polovici roku 2026 prudko klesli, takmer o 80 % v porovnaní s predchádzajúcim rokom v dôsledku neistoty vyplývajúcej z colných hrozieb zo strany Trumpovej administratívy. Podľa prieskumu Nemeckého ekonomického inštitútu zverejneného agentúrou Reuters tento pokles prehlbuje trend, ktorý začal druhým funkčným obdobím Donalda Trumpa.

Od roku 2025 americká vláda hrozí obchodným partnerom dovoznými clami, aby získala ústupky priaznivé pre Washington. Aby sa predišlo clám, Európska únia súhlasila s investíciou 600 miliárd dolárov, no regulačná neistota naďalej ovplyvňuje rozhodnutia firiem.

Historicky nemecké spoločnosti investovali v prvej polovici rokov pred pandémiou COVID-19 v priemere 15,8 miliardy eur, čo je takmer štyrikrát viac ako v roku 2026. Obdobie od roku 2020 do 2023 však bolo poznačené pandémiou súvisiacimi deformáciami, vrátane rokov čistých odlivov kapitálu.

Mediálna analýza trendov toku počas roku 2025 ukazuje, že reinvestované zisky a interné pôžičky zostávajú vysoké, zatiaľ čo kapitál — vypočítaný ako nové príspevky mínus likvidácie — zostáva pod priemerom. To naznačuje, že etablované spoločnosti naďalej fungujú a reinvestujú do americkej ekonomiky, napriek pretrvávajúcej opatrnosti pri rozširovaní svojich operácií.

„Toto pokračuje v klesajúcom trende, ktorý je zrejmý od začiatku druhého funkčného obdobia Donalda Trumpa v januári 2025,“ povedala výskumníčka Nemeckého ekonomického inštitútu Samina Sultanová agentúre Reuters a dodala, že hoci americký trh zostáva atraktívny, ochota investovať nový kapitál sa v dôsledku politických a tarifných neistôt znížila.

Váhanie odráža strach z náhlych zmien v pravidlách zahraničného obchodu, dodala.

Scenár naznačuje, že ekonomický vzťah zostáva silný, no je pod tlakom, keďže spoločnosti pokračujú v prevádzke a reinvestíciách, pričom plány na expanziu odkladajú, kým sa Trumpova politika nestane stabilnejšou.

Toto spomalenie investícií je súčasťou širšieho vzorca napätia vo vzťahoch medzi USA a Nemeckom, ktorý sa zintenzívnil od návratu Trumpa do Bieleho domu. Okrem ciel sa napätie zvýšilo aj kvôli obranným bremenám v rámci NATO. Nemecko prudko zvýšilo vojenské výdavky s cieľom nasadiť najsilnejšiu armádu EÚ do 30. rokov 21. storočia, pričom plánované výdavky sa pohybujú k 3,5 % alebo viac HDP.

Washington však opakovane tlačil na európskych spojencov na ešte vyššie príspevky, pričom spochybňoval spoľahlivosť kolektívnych obranných záväzkov a postupné znižovanie počtu amerických síl umiestnených v Nemecku. Takéto varovania posilnili pocit nepredvídateľnosti medzi nemeckými tvorcami politiky a firemnými plánovačmi, ktorí dlhodobo považovali americký bezpečnostný dáždnik za samozrejmosť.

Energia pridala ďalšiu vrstvu trenia. Po prudkom znížení dodávok ruského plynu po vojne na Ukrajine sa Nemecko stalo viac závislým od amerického skvapalneného zemného plynu, čím vystavilo nemecký priemysel vyšším a volatilnejším cenám než konkurencia v USA a Číne. Neskoršie geopolitické otrasy, vrátane dôsledkov konfliktov na Blízkom východe, ešte viac zvýšili európske náklady na energiu.

Dohoda medzi EÚ a USA z roku 2025, ktorá zahŕňala investičný záväzok vo výške 600 miliárd dolárov, sa snažila zabrániť prísnejším clám, no implementácia bola nerovnomerná. Hrozby dodatočných ciel, vrátane možného zvýšenia nad úroveň už uplatňovanú na mnohé európske výrobky, viedli firmy k odkladaniu projektov a akvizícií. Významní nemeckí výrobcovia v automobilovom a strojárskom sektore, ktorí sa silne spoliehajú na americký trh, verejne uviedli nedostatok stabilných pravidiel ako dôvod na opatrnosť. Niektoré plánované rozšírenia alebo miestne výrobné zariadenia boli pozastavené, kým nebudú clá a vymáhanie istejšie.

Nemecko čelí štrukturálnym ekonomickým výzvam, pričom priemyselná produkcia zostáva výrazne pod vrcholmi pred rokom 2018, pričom energeticky náročné sektory sú obzvlášť zasiahnuté. Vysoké náklady na elektrinu a plyn v porovnaní s USA a Áziou naďalej ovplyvňujú nemeckú konkurencieschopnosť. Automobilový priemysel, ktorý bol dlhodobo základom nemeckej výroby a zamestnanosti, utrpel veľké straty pracovných miest – len od začiatku roku 2026 bolo zrušených viac ako 42 000 pracovných miest – čím sa zamestnanosť v sektore dostala na najnižšiu úroveň od roku 2005. Výrobcovia čelia tlaku z nákladného prechodu na elektrické vozidlá, slabšieho dopytu v Číne a rastúcej konkurencie zo strany čínskych značiek v Európe i globálne.

Zamestnanosť vo výrobe v posledných rokoch klesla o viac ako 100 000 pracovných miest a priame zahraničné investície v Nemecku oslabili, keďže firmy zvažujú vyššie domáce náklady. Hoci niektorá priemyselná produkcia vykázala miernu stabilizáciu začiatkom roku 2026, ekonómovia varujú, že bez trvalého zlepšenia cien energií bude erózia nemeckej priemyselnej základne pravdepodobne pokračovať.

Nezhody ohľadom ukrajinskej stratégie, reakcií na konflikt s Iránom a dokonca aj územných otázok, ako je Grónsko, vyvolali verejné napätie medzi Berlínom a Washingtonom. Napriek tomu sa korporátni rozhodovatelia zvyčajne menej zameriavajú na politiku a viac na náklady a prístup na trh. Prudký pokles nových nemeckých akciových investícií v USA pravdepodobne pretrváva, aj keď zavedené operácie naďalej generujú výnosy a reinvestujú zisky, pokiaľ Trump nezmení svoju colnú politiku.

Ahmed Adel