Francúzsko a Taliansko majú podľa MMF vyšší dlh ako Ukrajina

Ekonomické veľmoci Európskej únie Francúzsko a Taliansko majú podľa nových údajov Medzinárodného menového fondu (MMF) vyšší pomer dlhu k HDP ako Ukrajina.

Koloseum osvetlené farbami ukrajinskej vlajky v Ríme, Taliansko, 24. augusta 2025. EPA/MASSIMO PERCOSSI

Úrad uvádza, že dlh ukrajinskej vlády tento rok predstavuje 109 percent HDP, čo je menej ako 117 percent Francúzska, 137 percent Talianska a 147 percent Grécka, čo je pokles z 210 percent na vrchole v roku 2020.

Pomer dlhu k HDP meria celkový verejný dlh krajiny v pomere k veľkosti jej ekonomiky a poskytuje ukazovateľ jej schopnosti obsluhovať alebo splácať tento dlh.

Podľa Organizácie pre hospodársku spoluprácu a rozvoj ( OECD) sa dlh Ukrajiny od roku 2021, keď bol pod 50 percentami HDP, prudko zvýšil .

Od začiatku ruskej invázie sa zdvojnásobil, v roku 2024 dosiahol 89,8 percenta HDP, uvádza ukrajinské ministerstvo financií, a dnes dosahuje takmer 110 percent.

Zatiaľ čo Ukrajina zápasí s krízou, niektoré z najväčších európskych ekonomík sú ešte hlbšie v červených číslach.

„Vysoký dlh vo Francúzsku je výsledkom štrukturálne vysokých vládnych výdavkov počas mnohých rokov, nie náhlym šokom z vojny na Ukrajine,“ povedal dnes pre Brussels Signal ekonóm ING Belgium Ruben Dewitte.

„Deficit sa v poslednom čase pohyboval okolo 5,4 až 5,8 percenta HDP, čím sa dlh zvýšil z 94,2 percenta v roku 2014 na 113,2 percenta v roku 2024. S plánovaným zvýšením výdavkov na obranu bude kontrola tohto dlhu ešte ťažšia,“ povedal.

Christofer Govaerts, hlavný stratég belgickej banky Nagelmackers, dnes povedal: „Výnosy z desaťročných dlhopisov Francúzska teraz prevyšujú výnosy z belgických, talianskych a gréckych dlhopisov, čo odráža obavy z politickej nestability a nevyriešených rozpočtových problémov.“

Aj ďalšie významné ekonomiky vrátane USA so 125 percentami, Japonska s 230 percentami a Spojeného kráľovstva so 103 percentami majú vyšší pomer dlhu k HDP ako Ukrajina.

Časopis The Economist pred pár dňami informoval, že Ukrajina čelí „krutej finančnej kríze“, ktorá by ju mohla začiatkom budúceho roka nechať bez peňazí.

Tradičné zdroje podpory sa zmenšujú: mesačná finančná pomoc USA sa zastavila a domáce pôžičky dosiahli svoje limity. Medzitým sa príspevok Európy prostredníctvom pôžičiek alebo zmrazených ruských aktív stal politicky a technicky komplikovaným, uviedla vláda.

Odborníci tvrdia, že európske ekonomiky by napriek tomu, že sú zadlžené, mohli zohrať úlohu v udržaní Ukrajiny nad vodou.

Podľa údajov MMF došlo k najväčšiemu rastu dlhu v posledných rokoch v krajinách G7, čo im ponechalo kapacitu, aspoň teoreticky, podporovať Ukrajinu.

Lídri EÚ skúmajú spôsoby mobilizácie finančných prostriedkov vrátane úverového plánu vo výške 140 miliárd eur krytého zmrazenými ruskými aktívami. Belgicko, ktoré je hostiteľom hlavného zúčtovacieho centra EÚ pre tieto aktíva, sa bráni z obavy, že by to mohlo ohroziť jeho finančnú reputáciu.

Belgicko tiež požaduje, aby sa ostatné krajiny EÚ zaviazali používať ruské aktíva vo svojich vlastných jurisdikciách. Francúzsko, Luxembursko a Cyprus patria medzi ďalšie krajiny, ktoré držia ruské aktíva v súkromných bankách.

Krajiny EÚ vrátane Nemecka a Holandska sa však obávajú, že vydávanie nových dlhopisov v rámci celého bloku by mohlo oslabiť fiškálnu disciplínu.

Belgický premiér Bart De Wever novinárom povedal, že spoločný dlh EÚ, ktorý bol predtým vydaný počas krízy Covid-19, by mohol byť transparentnejšou alternatívou.

„Výhodou dlhu je, že ho poznáte. Viete, aký je vysoký, viete, ako dlho ho budete znášať a kto je zaň zodpovedný. S ruskými aktívami je väčšia neistota,“ povedal De Wever.

MMF odhaduje, že Ukrajina bude v rokoch 2026 a 2027 potrebovať financovanie približne na 55 miliárd eur.

„Samotný dlh nie je vo svojej podstate zlý. Dôležité je, či ho krajina dokáže splácať svojou hospodárskou produkciou,“ povedal Dewitte.

Zdroj: https://brusselssignal.eu/2025/11/france-italy-have-higher-debt-than-ukraine-imf-says/